银行理财转向低波工具 存款回流压制规模扩张

时间：2026年09月06日 10:46:29 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年8月银行理财存续规模33.4万亿元，环比微增0.7万亿元，加权年化收益率回升至2.38%，但上半年规模仅增0.37万亿元，远低于2024、2025年同期水平。存款端出现明显变化：4—5月居民存款单月合计减少2.05万亿元，高息定存集中到期后，银行重启大额存单以拉长久期，存款替代效应增强。

　　
　　近期机构研报指出，理财行为已从“冲规模”转向“控波动”，风险偏好系统性下降。研报认为，理财增配公募基金达2.52万亿元，创历史新高，但配置重心明显右移——由二级债基转向纯债、指数债基，并加速布局打新、市场中性及摊余成本法债基等低波工具。

　　
　　研报指出，这一转向虽提升组合稳定性，但也压缩了含权类产品的收益弹性。若后续权益市场回暖或存款利率企稳，理财相对吸引力可能减弱，制约规模持续扩张。对固收+及量化对冲相关产品构成结构性机会。